当前讯息：业绩高增趋势延续，达力普(01921.HK)迈入新增长周期
发布时间：2023-03-24 09:32:40
来源：格隆汇
能源问题事关全人类生存和发展，也牵涉到世界主要国家核心战略布局，其重要性难有出其右者，这也给了相关产业链上公司的长期发展奠定了坚实基础。
作为高端能源用管及特殊无缝管的核心供应商，达力普控股卡位了能源产业发展的关键环节，这也是其能长期保持着稳健上升发展态势的重要支撑。
(资料图片)
一、国际化战略成效凸显
3月21日，达力普控股公布了2022年度业绩数据。据公告披露，达力普全年实现营业收入42.28亿元（单位：人民币，下同），同比增长12.4%；同期公司实现净利润1.52亿元，同比大增82.9%。
（来源：choice）
从全球经济政治环境来看，2022年并不是一个“好年景”，多数公司能够交出一份与上年度持平的业绩就已经算得上及格乃至良好了，但达力普的营收、净利润均能实现双位数增长，纵观行业及市场全局实属不俗表现。
从营收分布来看，国内、国外市场的营收占比分别为73%、27%，海外市场作为第二增长极再度显露出其巨大的潜力。2022年，达力普海外市场营收同比增长218.7%，达到11.5亿元。
达力普的海外扩张有着其必然性。
首先，由于公司主要产品用于各类能源勘探及开采，达力普在与国内三大国有石油公司建立了稳固合作关系基础上，早已成为国内民营行业第一石油天然气用管制造商，出海寻求新增长点是必由之路。
此外，达力普的石油天然气用管产品需求，与下游油气资源开采规模正相关，即越大规模的油气开采能够给公司发展带来越大的想象空间，得益于资源禀赋优势，海外地区的的整体油气开采规模、探明储量及市场广度远胜于国内市场。
有鉴于此，达力普极具前瞻性地早在2005年便布局海外，取得了多个国家油气田市场准入，并取得了众多国际知名石油公司认可。只是早些年受到产能和产品品种限制，以及国际市场环境的风向变幻，没能在最终财务数据上体现其国际化战略的有效性。
但随着产能不断扩大，产品结构优化，达力普已经可以满足海外尤其是中东、北非地区的庞大需求，并在去年取得了亮眼表现。2022年，达力普在中东地区收入增长了1434.3%至6.64亿元，非洲地区收入增长了791%至2.78亿元。
随着“国际化”战略的不断推进，更多产能落地以及新品出海，海外业务将为达力普带来更为可观的业绩增长。
二、产品优势助力卡位核心受益者位置
从战略层面来说，能源的稳定、充足供应是国家安全、各行业发展的基础，建立自主高效的能源供应体系是十分必要的。就《中国十四五规划和2035年远景目标纲要》中关于石化行业的发展描述来看，石油、天然气的保量及增产是未来行业发展的主旋律。
放眼全世界，在保障能源供应充足的基调下，发展方向也是类似的。根据国际能源论坛(IEF)发布的最新报告，2023年全球上游石油和天然气领域投资需要增长28%，才能充分保障全球能源供给。且该报告指出，到2030年，全球需要累计4.9万亿美元在石油和天然气领域的投资才能满足市场需求。
能源用管产品作为上游开发企业的必需品，达力普理应是首先受益的。而且随着其产品层面的相对优势逐渐加大，达力普能更好享受到产业发展红利。
优秀的产品力来源于达力普对技术工艺及产品的不断优化及投入，最终转化为一个个新的增长点。
据悉，公司自主设计通过的美国API5C52017四级试验评价的DLP-T4，目前已经批量用于中石油西南油气田6000m以上超深井页岩气开采。此外，达力普拥有自主知识产权的创新型耐腐蚀高强高韧油套管，也已批量用于西南油气田等国内各大油气田。经济型抗CO2系列产品完成在大港油田、山西煤层气井下的实际井况腐蚀试验，进入井下服役期。
技术研发带来的工艺优势可以让达力普扩张产品矩阵、提升产品品质、降低制造成本。产品覆盖石油天然气用管全产业链、越来越多的国际知名石油公司成为其客户、毛利率和净利率的同步提升便极好地佐证了这一观点。
而从更长期视角来看，笔者认为达力普在巩固好石油天然气用管的基本盘外，已经有了更多的支撑。正如公司管理层表示的那样，达力普未来一定会介入新能源的相关领域，且早已迎合新能源发展趋势研发生产了新能源相关产品，这一点与政策层面对于传统能源与新能源融合发展的态度高度切合。
值得一提的是，碳中和理念作为能源产业的最高指引，融入到了达力普日常经营管理全过程中，硫氧化物、氮氧化物等指标远低于标准值，达到了超低排放，比如“连铸中间包全氧燃烧创新项目”采用全氧燃烧烘烤技术，能够有效提高生产节能水平，预计可实现50%-60%的燃气节省量，并有效降低二氧化碳排放量。
三、结语
在保障全球能源稳定且充足供应的主题下，达力普作为上游开发企业不可或缺的助力，凭借着领先的产品优势，占据了产业发展红利的核心受益位置，持续向好的业绩数据不断验证了这一点，随着后续产能进一步释放，可以对其远期业绩保持乐观期待。
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